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阿里巴巴（09988）今年3月提出集團重組計劃，構建“1+6+N”的組織結構，分拆為6家獨立實體，每家都將有自己的首席執行官和董事會，并能自行尋求上市。

電商方面，因最近幾個月消費回暖趨勢明顯，主流電商APP于今年第二季度月活躍用戶數據明顯攀升，淘寶環比增幅最為明顯，月活躍用戶總數逼近8.77億用戶，穩居電商平臺第一位。阿里云方面，集團目前是全球第三、亞太第一的云計算公司。早在今年4月阿里云峰會上宣布向企業開放最新大語言模型“通義千問”，企業可以調用通義千問的能力訓練自己的大模型，并啟動“千問伙伴計劃”，首批覆蓋油氣、電力、交通、金融、酒旅、企服、通信等實體產業。早前阿里云將70億參數的通義千問模型開源，包括通用模型Qwen-7B和對話模型Qwen-7B-Chat。截至7月份已有超過30萬企業申請測試通義千問，有望驅動云業務未來增長。

阿里公布截至今年6月底止季度業績，6大業務中，除了淘寶天貓收入比預期少兩成外，其他均比預期值為多，其中菜鳥及云業務為市場帶來驚喜。業績勝預期、分拆計劃憧憬、旗下螞蟻罰款消息消化、阿里云業務強勁增長等好消息陸續出現，加上阿里預期市盈率已低至11倍，估值便宜，可望有更大估值修復空間。投資者可吼20天線93.5元買入，中線目標價可看150元左右，跌穿85元止蝕。

（作者為富途交易部高級分析師，證監會持牌人士，并無持有上述股份）

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