21世紀經濟報道記者雷晨 北京報道

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優化新股發行上市流程，北交所再出新政策！

8月21日，北京證券交易所（下稱“北交所”）聯合中國證券登記結算有限責任公司（下稱“中國結算”）發布實施修訂后的《北京證券交易所股票向不特定合格投資者公開發行與承銷業務實施細則》及配套指南，進一步優化北交所新股發行上市流程。

21世紀經濟報道記者注意到，本次發行上市流程優化，在不增加市場主體負擔的前提下，著眼于內部流程改進和效率挖潛，將新股發行上市流程整體用時縮減了20%左右。

北交所指出，此舉對進一步提高市場投融資對接效率、降低投資者參與成本、促進市場交投活躍具有積極意義。一是降低投資者“打新”資金占用成本，增強投資者參與申購的積極性。二是減少發行上市整體用時，提升企業融資效率。三是盤活市場交易資金，提高整體資金使用效率，促進一二級市場平衡發展。

“北交所優化新股發行上市流程，有助于降低投資者的資金占用成本，縮短申購時長能夠提升資金循環使用效率，提高單股的申購資金量，吸引更多打新資金的聚集。”在北京南山投資創始人周運南對記者表示。

打新資金占用時長縮短

市場人士指出，此次優化發行上市流程，是北交所6月2日發布優化市場服務“十八條”的具體落地舉措之一。

今年6月2日，北交所、股轉公司發布制定《北京證券交易所全國股轉公司提升服務能力綜合行動方案》（下稱“方案”），首批共18條內容。

《方案》中提到的工作措施中包括：優化申購程序，壓縮發行上市時間。優化發行承銷全流程服務，推動私募基金等機構投資者以“銀團模式”參與新股戰略配售。

一般情況下，企業公開發行并在北交所上市，在通過北交所審核和中國證監會注冊后，需經過提交發行方案、定價（直接定價、競價、詢價）、披露發行公告、申購、配售、披露發行結果公告、披露上市公告、上市等環節。

從北交所8月21日優化新股發行上市流程的具體措施來看，主要體現在縮短申購資金凍結時長、縮減申購及上市環節的業務辦理間隔兩方面。

一是縮短申購資金凍結時長。北交所與中國結算通過協同開展技術改造、精簡信息交互流程，將投資者參與新股申購的資金凍結時間由3個交易日縮減至2個交易日。

“此舉意味著，北交所打新資金可使用日由T+3提前到T+2日，即由目前是打新后的第3個交易日早上可使用，優化為第2個交易日早盤可使用。”周運南指出。

二是縮減申購、上市環節的業務辦理間隔。北交所通過優化內部工作機制，盡可能降低業務辦理時長，將直接定價發行從披露發行公告到申購的間隔從2個交易日調整為1個交易日，與詢價發行現行情況保持一致；將披露上市公告到新股上市的間隔縮短1個交易日。調整后，直接定價、競價發行上市整體流程從13個交易日縮減至10個交易日，詢價發行上市整體流程從17個交易日縮減至15個交易日。

周運南分析道，新股申購模式方面，北交所打新全額現金申購模式繼續保持，市場上曾經探討引進滬深的“市值配售+搖號”模式未被采納。

“解凍周期方面，北交所打新資金只占用一天，打新資金解凍將由T+2日優化為T+1日，即由當前打新后的第2個交易日晚上解凍到賬，優化為打新后的下一個交易日晚到賬。”他表示。

在周運南看來，此次發行上市流程優化，傳遞了北交所穩步推進改革的積極信號。有助于降低投資者的資金占用成本，縮短申購時長能夠提升資金循環使用效率，提高單股的申購資金量，吸引更多打新資金的聚集。

市場生態持續優化

今年以來，北交所新股發行節奏加快，數量和籌資額增長幅度在各板塊中名列首位。

截至目前，北交所上市公司達到215家，總市值接近2600億元。今年以來，北交所已有53只新股上市，平均每月有6至7家公司上市。北交所官網顯示，力王股份、飛宇科技、萬德股份、富恒新材、科強股份5家企業提交注冊，還有3家已過會，90家已問詢。

不僅如此，近期三四板市場建立制度型對接的新起點，北交所“后備軍”有望進一步壯大。

8月4日，全國股轉公司發布《全國中小企業股份轉讓系統股票公開轉讓并掛牌審核指引——區域性股權市場創新型企業申報與審核（試行）》（下稱“《指引》”），標志著新三板和區域性股權市場（下稱“四板”）制度型對接正式破題。

《指引》明確了四板企業申請新三板掛牌的兩種便利機制，為以專精特新為代表的創新型企業進入資本市場提供了更加豐富、便捷的路徑。對于支持企業創新發展、健全現代化資本市場體系、助力區域經濟高質量發展等具有重要意義。

加強高質量供給，提升上市公司數量和質量，無疑是北交所今年以來的工作重點。

近期，北交所副總經理李永春在2023中國基金業峰會上表示，堅持精準和包容并重，以匯聚一批行業多元、科技成色足、創新能力強、成長潛力大的優質標的為目標，連續、穩步、常態化地推進北交所高質量擴容，用活、用足現有制度降低企業上市成本和等待時間。

李永春還提到，堅持服務國家戰略、服務實體和可投性相結合，研究吸引更多能夠支撐市場深度、體現市場優勢、具有品牌效應的企業到北交所上市的路徑。

安永相關負責人對21世紀經濟報道記者表示，年初至今，北交所發布了一系列措施提升服務，進一步推進市場改革創新，完善市場交易制度，有助于進一步增強市場活力韌性。

值得注意而是，北交所發行上市流程優化，是北交所推進“三服務”行動、優化市場服務的重點舉措，對于進一步提高市場投融資對接效率、降低投資者參與成本、促進市場交投活躍具有積極意義。

記者注意到，除了此次優化新股發行上市審核效率之外，近期北交所還宣布再次降費，以讓利市場。

8月28日起，北交所股票交易經手費標準由按成交金額的0.025%雙邊收取下調至按成交金額的0.0125%雙邊收取。本次下調股票交易經手費是在2022年12月首次降費50%的基礎上繼續降低50%，力求最大限度讓利市場、切實降低成本。

北交所表示，下一步，將在中國證監會統一領導下，立足貫徹落實黨中央關于構建新發展格局、推動高質量發展的重大決策部署，以打造服務創新型中小企業主陣地為目標，持續完善市場功能、優化市場生態、提升服務質效，提升交易所服務水平，更好服務實體經濟高質量發展。

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