錦泓集團（603518）2023年半年度董事會經營評述內容如下：

一、報告期內公司所屬行業及主營業務情況說明

二、經營情況的討論與分析

公司2023年上半年營業收入、歸母凈利潤和扣非后歸母凈利潤均超公司上市以來同期最好水平。報告期內，公司實現營業收入211,107.24萬元，與上年同期相比增加14.33%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤約14,333.33萬元，與上年同期相比增加302.56%；實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤13,403.39萬元，與上年同期相比增加652.04%。

(資料圖)

2023年我國經濟形勢開局平穩向好，迎來了修復走勢。公司緊抓消費復蘇良機，提升運營質量與效率，旗下各品牌及事業部圍繞公司既定發展戰略及經營計劃，重點開展了以下工作：

1、堅守并凸顯品牌定位

TEENIE WEENIE品牌持續提升學院風產品力及品牌營銷能力，樹立“學院風領導者”品牌心智。針對學院風代表品類，品牌在面料、版型及工藝細節等方面進行了升級，進一步提高了商品的品質感。與此同時，品牌結合流行趨勢的變化，引入了更加時尚的搭配方式，并且有針對性的提升視覺、傳播內容質量的水平，在保持經典學院風高級感的基礎上，實現了學院風的現代化，進一步強化了TEENIE WEENIE品牌在消費者心目中學院風領導者的心智。

VGRASS品牌加強跨界多元合作，同步創意視覺升級，提升品牌力。2023年上半年持續聚焦文化價值及與消費者精神共鳴的內容產出，包括與知名舞者張潔鈺、王琦之合作，拍攝早春風衣系列，借助舞者舞姿呈現風衣產品，抒發“向春而生”的女性力量；與花樣滑冰運動員于小雨合作，演繹“新絲綢系列”，展現追逐夢想、無懼挫折的女性力量；與非遺棒槌蕾絲匠人合作，走進傳統手工藝，在中國傳統端午佳節之際為消費者講述溫情的傳承故事；與知名時尚攝影師Wintam合作拍攝品牌2023春夏大片，全面升級品牌視覺。

元先品牌及南京歷代云錦博物館緊抓年初旅游市場的復蘇，提前布局熱門景點與話題，主動透過多元化呈現方式，聯動南京文旅資源，通過網絡眾籌營銷、跨界網游、IP品牌聯名等向不同圈層用戶進行品牌市場推廣。

2、深入挖掘顧客多場景核心需求，增強產品競爭力

報告期內，公司繼續實施和優化IPD流程（集成產品開發流程）應用，深入洞察客戶需求，加大對核心品類和面料研究的戰略投入，與全球頂尖專業工作室和頭部面料供應商合作，強化公司戰略品類的核心競爭力。

Teenie Weenie品牌持續完善IPD流程。旗下女裝事業部結合品牌特色進一步提升各模塊鏈接深度，優化產品營銷與成本控制相關子流程，還與外部咨詢公司合作啟動品類IPD專項項目，主要產品線及核心品類商品效率及準確率有效提升。旗下男裝事業部運用IPD流程迭代學院風DNA元素，升級經典學院休閑產品線，推出了新年、棒球、航海及垂釣等新系列，滿足顧客不同的生活方式及對休閑和通勤的不同穿搭需求。旗下童裝事業部圍繞顧客生活場景提升產品匹配度及產品創新，聚焦于強化學院風產品線及休閑類產品線的重點品類競爭力，應對兒童多場景穿搭需求。

VGRASS品牌持續迭代IPD管理流程，將核心主品類進行組織和流程變革，提升產品創新能力及品牌競爭力。力求圍繞顧客多場景生活為核心，延展多產品線矩陣，堅持強化以連衣裙、針織衫、大衣等為主的品牌核心品類，提高市場份額。

元先品牌堅持“洞察顧客需求，開發精益產品”為指導方向，每月進行顧客需求洞察，持續迭代產品開發品類結構、創新產品形式，促進產品設計力、作品表現力和工藝品質的綜合提升。

3、線下拓展多重接觸點，線上發展直播矩陣，提升全渠道零售力

報告期內，公司在線下渠道不斷拓展與顧客的多重接觸點，通過新零售模式和復合體驗店提升顧客線下購物體驗。線上渠道繼續鞏固和拓展在各平臺的已有優勢，加強雙自播模式構建品牌直播間矩陣。

Teenie Weenie品牌在線下渠道推進有關“渠道、新零售和質量”的三大改革。其中，“渠道改革”是針對以原有渠道結構進行加盟轉換及新零售線上化，提升加盟店鋪及新零售線上業績占比，以及購物中心和頭部奧萊渠道的業績。“新零售改革”是針對線下店鋪引入線上化業務模式，以線下店鋪為中心進行公域客流的私域轉化，全面提升品牌新零售業績規模。“質量改革”是通過轉變促銷政策，優化新品上市推廣宣發，提升了新品業績占比及綜合毛利率。線上渠道方面，品牌繼續鞏固原有優勢，在“618”活動期間蟬聯抖音女裝品類排名第一，天貓平臺排名提升至第六名，京東平臺提升至第九名。Teenie Weenie童裝開設了線上嬰童及大童線上獨立店以打造直播矩陣，在天貓渠道通過投入生活方式系列產品及對客群的精準運營提升銷售質量。

VGRASS品牌零售中心持續升級私域營銷，經由招募和孵化新零售人才，通過圖片、視頻及直播等方式來展示產品、傳播品牌故事及場景穿搭方案，使得顧客離店銷售業績同比較快增長。

元先品牌云錦事業部結合外部市場洞察及自身資源，在線下渠道優化門店組織架構與人才梯隊，推行門店零售業務變革，提升線下渠道銷售能力及業績；線上渠道方面，在原有基礎上持續搭建線上營銷及淘寶平臺團隊，突破單一傳統零售業務渠道，開拓新市場。

4、優化數字底座，提供精準產品服務，打造智能化物流工廠

為了向顧客提供更優質且精準的產品與服務，公司大數據中心持續打造數字化中臺系統，完善會員標簽體系，助力提升會員對品牌的關注度，增強各品牌與會員的互動性和黏性。此外，大數據中心與供應鏈中心聯動，加強供應鏈平臺系統化建設，實現成品生產采購合同在線化管理，建立可視化績效看板，通過數據分析呈現工作成果，明確管理方向。

公司供應鏈中心聚力核心能力建設及提升，聚焦核心品類產品的行業頭部供應商，統籌產能規劃及采購管理；對標國際一線品牌對產品工藝全方位提升與改革；對核心品類進行創新開發，向顧客提供更具功能性、舒適性和環保性的產品。

公司物流中心于報告期內實施前置倉項目，打造“中轉倉+零售門店”的貨品分配模式。同時積極推進新舊品分倉項目，以實現庫存的精確定位，提高訂單滿足率。物流中心不斷完善制度管理體系及庫內稽核體系，改善公司倉儲運營效率。

5、加強人才培養與管理體系

報告期內，公司堅持“三支隊伍”人才建設，持續加強人才培養與管理體系。公司在注重校園招聘的優化的同時，不斷加強對專業人才的培養并完善干部管理機制，提升公司核心競爭力與可持續發展能力。

公司在啟動2023屆校招生計劃的同時，持續關注2022屆校招生的成長，不斷完善校園招聘培養體系，助力杰出畢業生在專業技能上脫穎而出，成為未來業務領導者。公司關注專業人才成長，以消費者視角出發，多維度管理產品研發轉化邏輯，通過各類專業培訓對關鍵業務崗位賦能，實現專業人才工作效率與管理方式的改進。公司持續推進干部管理制度與培養體系的完善，提供全流程管理支持，為每個層級設置相應課程，重點培養管理意識與技能，以實現自我管理向團隊管理的轉型。

6、報告期主要經營數據分析

三、風險因素

1、宏觀經濟波動風險及應對策略

目前，公司的服飾產品主要銷售市場在國內。如中國經濟政策和形勢發生重大變化，消費者預期收入減少，可能導致服飾消費頻次降低和消費金額減少，從而影響公司的經營業績和財務狀況。為應對這一風險，公司將根據宏觀環境變化，依靠自身核心競爭力確保時尚業務可持續發展，并在此基礎上不斷創新，積極開拓新業務，提高抵御宏觀風險的綜合能力。

2、行業競爭風險及應對策略

服裝行業是市場化程度較高、競爭較為激烈的行業，尤其是高端時裝行業。國內高端時裝市場空間較大，已有國內知名時裝企業初具規模但尚無行業巨頭，品牌集中度低，同時還要面臨國際奢侈品牌及國外二線品牌的競爭，行業競爭激烈。若不能采取有效措施，積極應對行業競爭，則市場占有率和盈利水平將面臨下降的風險。為此，公司將通過持續提升商品力、品牌力、零售力，增強公司核心競爭力，穩固行業競爭地位，提升行業競爭優勢。

3、財務風險及應對策略

公司為收購TEENIE WEENIE品牌資產和業務，前期以自有資金和外部融資先行支付交易對價，形成了一定的長期借款。近年來公司持續降低整體負債率，并于2022年進行債務重組，重新簽訂的大額貸款協議，期限為5年。如未來公司經營業績出現重大波動，可能產生一定的財務風險。公司將積極通過主業經營及市場融資等方式，持續推進整體負債率的降低，保持穩健的財務結構。

4、研發設計風險及應對策略

時尚行業消費者需求多樣化且不斷變化，準確把握時尚潮流和消費者需求并開發合適產品至關重要。若公司未能及時推出適銷對路產品，銷售可能受損。為應對這一風險，公司在全球設立多個研發設計中心，通過多元文化融合、內部競爭評審機制和虛擬訂貨會等措施，把握時尚流行趨勢。同時，結合零售端數據平臺實時分析，協同快速反應柔性供應鏈，提高產品開發精準度，滿足消費者需求。

四、報告期內核心競爭力分析

公司的愿景是“提供顧客渴望的產品和服務，打造有態度的品牌群，成為中國時尚生活的引領者”，通過秉承“以顧客為中心、以創造者為本、創新與變革、開放與流動”的價值觀，肩負“彰顯真我，創造美麗”的使命。

公司持續在品牌力、商品力、零售力、集團化管理和國際化人才隊伍方面打造核心競爭優勢：

（一）品牌力

1、立體化的多品牌金字塔矩陣

公司擁有的多個品牌構建了一個金字塔形的品牌矩陣，形成了立體的品牌定位布局，覆蓋了廣泛的消費群體。各個品牌在產品研發設計方面保持完全獨立，而在供應鏈和營銷渠道等方面實現了充分的集成協作和資源共享，共同提升了公司整體的品牌力。

TEENIE WEENIE品牌定位于中高端市場，以新復古學院風格為標志，引領中國學院風（Preppy），傳播家庭時尚生活方式。該品牌以其豐富的小熊家族故事和鮮明可愛的卡通形象深受消費者喜愛。

VGRASS品牌定位于中國高端女裝領導者品牌，旨在滿足優雅、知性、追求精致生活的中國女性的需求，提供社交，休閑，通勤場景的高品質女裝解決方案。

元先品牌以燦爛的云錦文化和世界非物質文化遺產為根基，以中國文化元素為特色，致力于打造高端國貨精品品牌，具有其他品牌無法比擬的獨特性和差異化，主要面向國內外高凈值人群。

2、不斷提升的品牌影響力和客戶忠誠度

公司持續加強品牌營銷推廣，提高品牌影響力和客戶忠誠度。各品牌積極推動整合營銷，聯動線上線下（300959）渠道全面提升品牌滲透力，并充分利用新一代門店升級機會，全方位觸達消費者，提高品牌吸引力和客戶黏性。各品牌持續加強與相關明星、藝人、KOL（意見領袖）、Up主（視頻投稿者）、網紅及其他知名品牌的跨界合作與聯名項目，緊跟消費者生活方式的變化和社會熱點，不斷詮釋品牌理念和價值觀，展示時尚生活方式，全面升級品牌的視覺表達，包括完善VIBI的標準，提升門店形象，強化顧客體驗的一致性。

TEENIE WEENIE品牌繼續邀請趙露思女士擔任品牌代言人，提升品牌在年輕潮流消費群體中的影響力和品牌黏性。報告期內還與小王子、Flabjacks等品牌進行產品合作，推出聯名版時尚服飾及周邊衍生產品。

VGRASS通過跨領域的多元內容合作，與消費者產生文化及精神共鳴，持續提升品牌力。報告期內推出“魚悅新春”、“青梅竹馬”、“夏日藝術蕾絲”等多個系列，通過“棒槌蕾絲”的非物質文化技藝的呈現，彰顯品牌對精湛工藝傳承的執著精神。

元先品牌不斷提煉云錦內涵，跨界傳播云錦文化，提升品牌影響力。報告期內通過整合優化自身IP，跨品牌、跨品類拓展圈層，開展多元化IP聯合、聯名業務，與保時捷、美圖秀秀等眾多異業優秀品牌開展合作。南京歷代云錦博物館于5月舉辦“聲東集西音樂雅集”系列活動，延續2022年經典集市元素，通過集市和與博物館參訪相連接的互動打卡環節，將優秀中華文化以更有煙火氣的方式進行呈現，讓大眾深入了解云錦文化及元先品牌，提升品牌文化影響力。

（二）商品力

1、不斷強化的國際化研發設計能力

公司高度重視產品的自主研發設計創新，在上海、南京和首爾設立研發設計中心和國際化的設計師團隊。各品牌的國際化設計團隊在確保品牌獨立性的基礎上，積極進行資源共享和優勢互補，以良性競爭為驅動，保持團隊活力。在跨文化思想的碰撞下，設計團隊結合時尚前沿趨勢，確保公司各品牌DNA得以強化與延續，維護消費者對公司品牌認知的連貫性。

TEENIE WEENIE品牌的上海和首爾研發設計團隊，致力于將品牌打造為當代新復古學院風的標志性品牌，既保持經典復古學院風DNA，又融入更多潮流時尚元素。設計師聚焦于小熊IP形象詮釋的新復古學院風定位，深刻洞察消費者在不同生活方式和場景下的核心需求，在與跨界品牌、藝術家的合作中不斷創新，拓展和強化產品線，貼近時尚消費人群。

VGRASS品牌始終堅持自主設計，上海、南京和首爾的研發設計團隊在產品設計上溯源云錦文化故事，融合現代生活美學，呈現云錦的高級浪漫與技藝；在面料選擇和圖案設計上，與歐美頭部面料供應商深度合作，自主研發設計富含中國文化元素的定制化高端面料，推出高端時裝系列，以匠心創造東方女性之美。

2、正宗傳承的云錦織造技藝

云錦為我國傳統提花多彩錦類絲織物，自東晉時代起源已有超過1,600年歷史，位居我國“四大名錦”之首，在元、明、清三朝均為皇家御用品。云錦代表了中國織錦技藝的最高水平，素有“寸錦寸金”之稱，云錦的織造工藝成為我國紡織技術的活化石，濃縮了中國絲織技藝的精華，成為中華民族和全世界珍貴的歷史文化遺產。云錦至今仍保留著用傳統提花木機進行獨特手工織造的技藝。2009年9月，云錦織造技藝被聯合國教科文組織列入《人類非物質文化遺產代表作名錄》，其也被我國列入《中國首批國家級非物質文化遺產名錄》。云錦手工織造技藝保存完好，其制品因能代表中國文化、歷代皇室御用、手工藝復雜，具有成為高端國貨精品的必備基因。隨著我國經濟和國際地位的提升，世界時尚圈日漸熱衷中國元素，為云錦產品的發展提供了優良的契機。云錦制品曾多次登上巴黎高級時裝秀、米蘭世博會、中國進博會等國際舞臺。

南京云錦研究所不斷嘗試將云錦與現代設計和藝術相融合，打造具有中國文化元素特征的高端國貨精品品牌“元先”，開發適合國內外高凈值人群的高端工藝品、高級定制場合服飾及國潮文創禮品等。報告期內，元先品牌先后推出云錦婚書系列、聯名工藝品等新產品，讓新品產品更貼近目標客群的生活場景。

3、打造核心技術平臺

公司在激烈的高端時裝市場競爭中，尤其需要關注顧客需求，加強研發投入，增強產品創新力、競爭力，提升公司產品與客戶需求之間的匹配的精準度，將核心人員的個人能力轉化為公司的組織能力。公司通過咨詢公司引入IPD（集成產品開發流程）整合產品開發流程，做強品牌核心品類，提升核心品類銷售占比，確保產品被廣大消費者喜愛。公司還通過對于印花繡花工藝的能力建設，與頭部品類供應商合作及技術預研，結合人工智能工具的創新運用，打造核心技術平臺，提升產品開發能力。

（三）零售力

1、線上渠道能力跨品牌擴散

消費者的生活方式和消費方式已經發生深刻的變化，渠道的碎片化和向線上轉型已成為渠道發展變化的必然趨勢。公司持續保持和深化線上渠道的優勢，TEENIE WEEINE品牌在整合線上業務團隊的基礎上，通過統一業務的視覺基準，整合營銷鏈路的流程，品牌線上業務的競爭力持續提升。VGRASS品牌制定了電商業務的中長期規劃和實施方案，確保線上渠道業績和排名穩步增長。元先品牌持續發力線上渠道，提升線上銷售占比。

2、提升線下渠道單店業績，加快拓展加盟渠道

公司旗下各品牌憑借多年在時尚零售行業的資源積累，已經建立起了強大的線下銷售渠道網絡優勢。在國內一線城市、省會城市以及二、三線城市的核心商圈，公司的品牌在高端百貨和購物中心占據了優勢位置，例如北京的SKP購物中心、南京的德基廣場、上海的港匯恒隆、深圳的益田假日、重慶的IFS和北京的東方新天地（301277）等。

各品牌根據自身定位，在全國各城市相應定位的百貨商場、購物中心和奧特萊斯渠道進行布局調整。在延續品牌歷史優勢渠道布局的基礎上，近年來公司逐步調整直營店鋪高端購物中心和高端百貨的結構，報告期內重點是提升各品牌直營店鋪的單店業績。同時，公司積極發展加盟業務，加快在相對偏遠地區和城市加盟渠道的布局，旨在打造一個綜合性強大的線下營銷網絡體系。

3、探索多渠道融合的新零售模式

公司積極探索多渠道融合的新零售模式，加快從傳統線下渠道向線上轉型，并促進渠道多元化融合。公司聚焦購物中心打造模范賣場的同時，不斷提升線下渠道的新零售能力。公司利用線下店鋪所在商場的線上平臺或店鋪自建的微信小程序、視頻號等線上社交平臺，開展品牌、產品、興趣等相關內容的預熱、傳播或直播，同時利用各種手段激勵顧客與品牌間的互動或轉發，提升目標客群的黏性。給予線下顧客更多的便利與選擇，推動線下渠道業績的提升。

（四）集團化管理

1、全鏈路數智化管理

面對未來業務發展趨勢，公司構建了包括會員、商品、庫存和零售信息的數據中臺，進一步提升數智化運營能力。公司大數據中心通過整合多個系統、打通數據孤島、統一數據口徑，打造數據中臺通用共享的分析能力，提升了業務協同和管理能力，為進一步實現數據資產化和數據賦能業務奠定堅實基礎。公司建立了多品牌適用的統一會員數據平臺，升級會員管理體系，進一步有效管理會員資產。公司打通了旗下各品牌間全域會員、導購助手及集團商城小程序的矩陣，實現從種草到復購的全時段、多場景私域會員運營體系，提升公司私域運營能力，助力公司業務發展。

目前，公司已基本建立了一個綜合信息管理體系，支持各品牌在產品研發、銷售、客戶、供應鏈、物流及財務等方面的運營和管理，初步完成了顧客、產品、零售及運營的線上數字化基礎設施建設，為公司多品牌的發展提供了有力支持。通過實施SAP、云倉、WMS智能倉儲等管理系統，公司各品牌實現了在顧客、銷售、供應鏈及財務等方面的數智化管理模式，實現科學流程管控和精細化管理，優化了作業流程，降低運營成本和差錯率，有力地支撐了公司多品牌線上線下融合的新零售業務發展。

2、集團資源共享

公司旗下品牌在內部實行資源共享，在設計研發、面料采購、生產供應商以及銷售渠道方面，各品牌之間緊密合作充分利用公司資源優勢。

在設計研發領域，各品牌共享設計元素與織造技藝，通過聯名款等形式，提升產品品質與品牌影響力。南京云錦研究所所傳承的中國傳統云錦織造技藝，歷史上長期用于皇室龍袍冕服的制作。云錦織造技藝和圖案不僅可應用于元先品牌產品，還可為VGRASS和TEENIE WEENIE品牌的產品設計所借鑒，并分別應用于高端系列和國潮系列產品線。

在面料采購與生產供應商資源方面，公司旗下品牌共享全球資源，拓寬選擇范圍，降低采購與生產成本，提高經營效率。VGRASS品牌與歐美、日韓一線面料供應商建立了長期的戰略合作關系，而TEENIE WEENIE品牌在國內及東南亞擁有豐富的供應商資源。各品牌通過共享面料與供應商資源，可以提升在供應鏈方面的競爭優勢。

在銷售渠道資源方面，公司各品牌實施內部信息共享，依靠品牌集群的整體競爭力，增強與渠道方的談判優勢，提升整體零售能力與銷售渠道多元化水平。高端品牌VGRASS在國內高端百貨和購物中心積累了豐富的渠道資源，可與中高端品牌TEENIE WEENIE共享資源，助力TEENIE WEENIE品牌戰略提檔，提升渠道質量。

（五）國際化人才和組織管理

公司通過業務兼并，具備了國際化人才隊伍的基因，人力資源管理團隊核心成員具備跨文化工作經歷、國際化視野和管理經驗。公司注重員工隊伍的多樣性，重視本土員工和外籍員工的并重發展，通過建立國際化的人才標準和人才梯隊，培養后備人才資源。公司鼓勵并踐行“開放和流動”的核心價值觀，促進不同國籍、不同文化背景的員工融合和文化認同。

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