2023年6月28日，上海移動通信大會開幕，三大運營商和各大企業以及大量商業巨頭一同亮相，5G創新應用、AI具體實踐、元宇宙、液冷以及6G的發展方向等成為了此次展會的重點討論話題。圍繞著降低運算中心PUE的目的，多家廠商推出了新一代液冷解決方案。從技術趨勢和演進路線的角度講，冷板和浸沒式液冷的發展能夠將PUE控制在1.15、1.1甚至是1.0以下，液冷解決方案向著AI數字化調控的最終方向發展；從商業邏輯的角度看，液冷公司逐漸向著產品和解決方案全棧化、高度集成化的發展方向邁進。數據中心對高效率、低能耗、強環保、一體化的液冷解決方案需求明確，這將進一步推動液冷行業的快速發展，為數據中心提供持續穩定的運行環境，助力實現數字化時代的無限可能。建議關注擁有全鏈條、多技術路線、提供全生命周期服務的集成化企業以及核心零部件企業。

▍事件：

(資料圖)

2023年6月28日，世界移動通信大會在上海新國際博覽中心舉辦。參展廠商包括移動、電信、聯通、新加坡電信等國內和國際通訊龍頭企業；魅族、華為等國內頭部信息和云服務科技企業；浩鯨科技、浩瀚深度、捷德集團等大數據分析和物聯網公司等；安謀科技、AMD、比科奇等半導體和智能計算公司；中國信科、新華三、中興通訊等網絡基礎設施和液冷解決方案公司等。對此，我們點評如下：

▍技術趨勢和演進路線：冷板式浸沒式液冷技術經過長期發展和提升，有效地降低了數據中心的PUE。

未來的發展方向是端到端的數字化智能調節液冷系統。隨著AI服務器和智能聯動系統的普及，柜級全液冷搭配浸沒式液冷，以及動環監控系統和AI調節的“零碳”數據中心的合并應用，能夠進一步將數據中心的PUE降低1%-10%，達到PUE1.0的水平，這將是液冷系統滿足未來環保和高效要求的最終答卷，將全面支持“數字中國”和“低碳中國”戰略。

▍商業邏輯：液冷公司傾向于將產業鏈上游和中游產品組合，制成一體化解決方案。

主流液冷企業傳統的以出售單部件、單產品為主的商業邏輯正在被以“組件-節點-機柜-數據中心”為主的組合式、鏈條式和一攬子產品銷售邏輯所取代。如新華三能夠單獨生產和制作液冷動環監控系統、零碳智慧機柜、UPS&；PDU、精密空調和零碳微模塊機房。除此之外，公司還將產品和服務串聯，提出了全棧式、一步到位的解決方案，從規劃立項到設計、施工、驗收、運維均由公司負責，具有全生命周期的端到端服務能力，相對于數據中心自行分散購買產品組裝更具經濟和便捷優勢，同時也幫助企業從液冷產業鏈上的每一個節點獲利。

▍市場需求：數字化基礎設施的發展離不開高效經濟的液冷解決方案。

隨著元宇宙、AI大模型、大數據分析以及6G等應用場景的不斷增加，數字世界正在火熱發展，在這個發展過程中，算力的增長潛力仍有很大市場空間等待挖掘。5G的普及促使大量個人用戶將算力終端從自有設備轉向云電腦和云算力平臺，同時運營商和企業也傾向于建設更多的數據中心，將中心算力托管于邊緣云和分布式云。為了持續推動發展勢頭，網絡服務需要更經濟、更穩定。數據中心對一體化液冷解決方案的需求日益增長，這種解決方案能夠提供更加經濟、環保和高效的冷卻能力。大會中中興通訊推出的PowerPilot Pro方案結合液冷數據中心，可以實現智能節電達到35%的效果。新一代液冷解決方案助力數字化基礎設施持續發展，并滿足不斷提升的需求。

▍風險因素：

AI行業發展不及預期；熱管理新技術進展不及預期；熱管理行業競爭加劇；新的技術方案取代現有技術。

▍投資策略：

AI增加算力，同時對數據中心散熱的要求提升，液冷技術是降低數據中心PUE的有效方案，數據中心對高效率、低能耗、強環保、一體化的液冷解決方案需求明確，將進一步推動液冷行業的快速發展。建議關注擁有全鏈條、多技術路線、提供全生命周期服務的液冷企業。

本文源自：券商研報精選

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